บล.ฟิลลิป(ประเทศไทย) : STA แนะนำซื้อ ราคาพื้นฐาน 20.90 บาท
17 ม.ค. 2567 11:27:45
***คาด 4Q66 ขาดทุนลดลง q-q***
คาด 4Q66 ยังขาดทุนอยู่ส่งผลให้ทั้งปี 66 มีขาดทุนสุทธิ แนะนำลงทุนหลังราคาหุ้นตอบรับเรื่องผลประกอบการไปแล้ว มองปี 67 กลับมากำไรได้ และยังมีปัจจัยเรื่อง EUDR สนับสนุนอุตฯยางในไทย ที่พัฒนาให้สอดคล้องกับกฎได้เร็วกว่าประเทศอื่น จะทำให้มีความต้องการยางจากไทยเพิ่มมากขึ้น
??ขาดทุนลดลง : ในช่วง 3Q66 เริ่มกลับเข้าสู่ช่วงเปิดกรีด จะช่วยให้ 4Q66 มีปริมารขายเพิ่มขึ้น q-q อย่างค่อยเป็นค่อยไป แต่ยังลดลง y-y เนื่องจากปริมาณยางในไทยเข้าสู่จุดพีคช้ากว่าปีที่ผ่านมาและยังเห็นการแข่งขันซื้อวัตถุดิบอยู่ ส่วนราคาขายเฉลี่ยคาดเพิ่มขึ้น q-q คาดรายได้ 1.9 หมื่นลบ. -23.7%y-y +14.4%q-q GPM 9.0% ลดลง y-y แต่เพิ่มขึ้น q-q ฟื้นตัวได้ตามราคาขายเฉลี่ยที่ดีขึ้น SG&A to sale 10.5% เพิ่มขึ้น q-q และ y-y จากการปิดค่าใช้จ่ายต่างๆในช่วงสิ้นปีคาดมีขาดทุนสุทธิ 259 ลบ. ?126.2%y-y -36.9%q-q รวมทั้งปี 66 ขาดทุน 271 ลบ. -105.7% y-y
??EUDR ผลักดันยางไทย : ราคาหุ้นในช่วงนี้อาจผันผวนตอบรับผลประกอบการของปี 66 ที่คาดว่าจะออกมาขาดทุน แนะนำลงทุนหลังราคาหุ้นตอบรับเรื่องผลประกอบการไปแล้ว ปัจจุบันสถานการณ์วัตถุดิบดีขึ้นตามลำดับ คาดว่าปีนี้จะเริ่มปรับใช้กฎ EUDR เป็นปีที่ดีต่ออุตฯยาง คาดจะทำให้ราคาขายสูงขึ้นกว่าการขายแบบเดิมจากการใช้กฎนี้ ราคาพื้นฐาน 20.90 คงคำแนะนำ ?ซื้อ?
อดิสรณ์ มุ่งพาลชล, นักวิเคราะห์การลงทุนด้านหลักทรัพย์ #497 ทศวรรณ ธรรมสุข, ผู้ช่วยนักวิเคราะห์
